美國獨立智庫榮鼎集團（Rhodium Group）共同創辦人羅森（Daniel Rosen）及其實踐團隊（如合夥人 Logan Wright）對中國經濟的評估長期持非常謹慎且質疑的態度。他們認為中國官方公佈的宏觀數據與實際經濟運作存在極大落差。 [1, 2, 3]
榮鼎集團與羅森針對中國經濟的核心評估與預估數據如下：
- GDP 數據「對不起來」：羅森指出，在如此龐大的經濟體中，很難找到另一個像中國一樣總體經濟數據存在如此大矛盾的案例。榮鼎推估中國過去幾年的實際實質 GDP 成長率通常僅有官方數據的一半左右。 [1, 2, 3]
- 2025、2026年最新預估：
- 2025 年：中國官方雖然宣稱具備約 5% 的成長，但榮鼎評估實際成長率僅落在 2.5% 至 3.0% 之間。
- 2026 年：榮鼎預期中國經濟將進一步放緩，實際成長率可能僅有 1% 至 2.5%（甚至在面臨內需不振與固定資產下滑的季度，全年成長有逼近 0% 的風險），這與國際貨幣基金組織（IMF）等官方預測的 4.5% 有極大差距。 [1, 2, 3, 4]
榮鼎集團在報告（如《破碎的中國》與年度展望）中深入剖析了中國經濟增長模式失靈的原因： [
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榮鼎指出，中國經濟過去高度依賴信貸與投資驅動，但近年下半年的固定資產投資出現了顯著的下滑甚至崩塌。官方 GDP 數據中顯示「資本形成」仍在做出增長貢獻，但諸如
土地出讓金大幅下降、二手設備購置減少等關鍵指標並未被正確計入，顯示數據有灌水嫌疑。 [
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中國面臨了連續數個季度的通貨緊縮環境。羅森和榮鼎團隊強調：「
歷史上沒有任何一個經濟體能在面臨數年通縮的情況下，還能獲得 5% 的實質 GDP 成長。」 這種通縮反映出家庭與企業內需極度疲軟，已無力刺激內部消費。 [
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面對房地產市場崩盤（如恆大等危機）與地方債務沉重，北京當局選擇加大對製造業、新興戰略產業（如電動車、綠能、化工等）的補貼與投資。然而，榮鼎評估認為： [
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- 這些戰略產業無法解決投資與消費持續失衡的根本問題。
- 內需無法消化龐大產能，導致中國經濟完全依賴出口來換取增長。
- 中國創紀錄的貿易順差與產能過剩，將不可避免地遭到歐美等發達經濟體、甚至新興市場更強烈的保護主義回擊，引發新一輪更嚴重的全球貿易衝突。 [1, 2, 3]